欧元危机与人民币贬值 欧罗帕看中欧贸易再平衡

         欧元危机，很可能附带烧掉美国早先期待的人民币加速升值预期，并促使中欧贸易再平衡。

        尽管在欧盟和国际货币基金组织的全力救助下，欧洲主权债务危机的传染势头得到暂时压制，但很多经济学家判断，这场危机仍有可能再度扩散。而且即使危机渐渐平息，欧洲多数国家也将面临财政纪律的严格约束，一旦经济刺激政策停止，需求端萎缩的风险必将更为明显。

　　先看出口，欧洲危机到底对我国出口有多大影响？中欧贸易专家欧罗帕Easy2Bid认为，中国出口难免下滑，但幅度有限；并且欧元区与中国贸易正在发生“再平衡”。

        次贷危机后，欧元区对中国的贸易逆差有所收窄，从08年末的100亿大幅回落到目前的67亿左右。双边逆差占欧元区GDP从1.3%下降到0.8%，贸易逆差额回到了06年的水平。欧洲主权债务危机的升级，或将导致欧洲经济增长放缓，由此对中国出口复苏产生不利影响，原因有二：一是欧元汇率走弱，会通过替代效应降低中国出口产品竞争力；二是欧元区经济放缓会通过收入效应，减少对中国商品的需求。

        结合对欧洲经济增长和欧元汇率的判断，国金证券认为欧元区主权债务危机将使中国出口增速下降在2%-3%之间。若细分行业，从过往的汇率变动来看，对中国大部分机械相关行业的影响有限，但对电子机械、服装、光学设备等行业有一定负面影响，对此Baby Romper Suppliers，LED Light Suppliers需要关注。

　　从欧元区经济放缓的影响来看，欧罗帕Easy2Bid分析，与完全依赖资源出口的新兴国家不同，中国出口产品结构中以工业制成品为主，如Puzzle Toy Suppliers，RC Helicopter Suppliers，Wig Suppliers，具有一定竞争力，其价格受到需求影响不大。

　　以德国为例，统计2006年以来其从中国进口的产品构成，发现服装、办公机器和计算机、机械设备、化学制成品等占到约70%的比重，其他大多为初级产品。2008年7月后，德国需求减弱对各行业的影响表现为，化工制品、机构设备和初级产品影响十分有限；服装和通讯科技产品下滑最为明显，相对高点下滑了近35%；其他工业制成品的下滑程度在两者之间。而从欧元区数据来看，结论也类似。

　　次贷危机后，中国和欧元区的贸易再平衡正在发生，欧元区贸易逆差有所收窄，从08年末的100亿大幅回落到目前的67亿左右。双边逆差占欧元区G D P从1.3%下降到0.8%，贸易逆差额回到了06年水平。此次欧元危机，无疑将加剧中欧贸易逆差额的回落。